同和药业接待60家机构调研，包括华创证券、招商证券、开源证券等

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2024-09-01 23:04:11·来源： 金融界

　　2024年9月1日，同和药业（300636）披露接待调研公告，公司于8月29日接待华创证券、招商证券、开源证券、中信证券、国盛证券等60家机构调研。

　　公告显示，同和药业参与本次接待的人员共2人，为董事长、总经理庞正伟，副总经理、董事会秘书周志承。调研接待地点为公司会议室。

　　据了解，同和药业在2024年上半年的经营情况显示，公司实现销售收入38,205.16万元，同比增长0.08%，其中国外销售增长显著，国内销售则有所下降。新产品销售收入同比增长9.93%，而CMO/CDMO业务销售收入同比减少36.71%。净利润达到6,955.20万元，同比增长21.96%，毛利率和净利率分别同比提升1.19个百分点和3.27个百分点。研发投入有所减少，但仍然保持较高水平。销售费用和管理费用有所变动，主要是由于广告展览费、产品注册认证费的增加以及股权激励成本的减少。

　　在半年度同比数据解读中，新产品销售增长带动了非合同定制类营业收入和毛利率的提升，而合同定制类项目收入和毛利率下降，主要是由于客户提前中止合同。医药原料药销售收入和毛利率均有所上升，而医药中间体销售收入和毛利率下降。国内销售下降，外销收入则有所增长。二季度同比数据显示，销售收入和净利润均有所增长，但毛利率和净利率有所波动。

　　未来发展展望方面，公司计划继续发力国内原料药市场，提高内销与外销的同步增长。新产品出口业务将继续作为公司核心竞争力，加大新品种的国内外推销力度。CMO/CDMO业务面临挑战，公司将积极服务现有项目并争取新项目。成熟品种出口业务将依靠降本增效策略抢占市场份额。产能方面，二厂区一期工程已投入生产，二期工程正在建设中，将扩充新品种的产能。投资者提问环节中，公司对新产品的毛利率、成熟品种客户库存情况、产能利用率、新产品在规范市场的增量预期、CDMO订单情况、成熟品种量价恢复趋势、过亿品种展望、折旧费用情况、高端市场和其他市场的区别、新产品非规范市场客户的外汇支付情况、未来资本开支规划以及产能扩张节奏、研发费用未来展望、如何应对与印度原料药企业的竞争、新产品作为客户一、二供的比例等问题进行了回答。

　　调研详情如下：

　　公司董事长、总经理庞正伟先生对公司2024年上半年的经营情况作了简要介绍:

　　一、报告期经营情况概述

　　报告期内,公司实现销售收入38,205.16万元,同比增长0.08%,其中国外销售32,658.83万元,同比增长3,857.19万元,增幅为13.39%,国内销售5,546.33万元,同比下降40.83%;新产品实现销售收入18,214.46万元,同比增长9.93%;CMO/CDMO业务实现销售收入3,989.60万元,同比减少36.71%。

　　报告期内,公司实现净利润6,955.20万元,同比增长21.96%(扣非净利润6,752.63万元,同比增长36.12%);毛利率为34.53%,同比提升1.19个百分点,净利率为18.20%,同比提升3.27个百分点;研发投入2,218.18万元,同比减少42.43%,占当期营业收入的5.81%,继续保持较高投入水平。

　　报告期内销售费用同比增长6.96%,管理费用同比下降8.43%,财务费用同比下降1316.80%,研发费用同比下降42.43%。销售费用增长的主要原因为报告期广告展览费及产品注册认证费增加所致;管理费用下降的主要原因为报告期股权激励成本减少所致;财务费用下降的主要原因为报告期利息收入增加所致;研发费用下降的主要原因为报告期委外研发支出减少所致。

　　(一)半年度同比数据解读:

　　1、由于新产品销售增长,非合同定制类半年度营业收入同比上升7.35%,毛利率同比上升3.65个百分点,收入及毛利率同比均有提升。

　　2、合同定制类项目收入同比下降36.71%,毛利率下降11.97个百分点,主要由于个别老客户因产品专利即将到期,当前库存较大,二季度提前中止与本公司所签合同的执行所致。

　　3、医药原料药销售收入同比上升11.52%,毛利率同比上升3.85个百分点,主要是由于新产品销售的增长。

　　4、医药中间体销售收入同比下降33.93%,毛利率同比下降4.23个百分点,主要系合同定制类业务减少所致。

　　5、国内销售下降40.83%,毛利率同比下降16.38个百分点,主要是因为内销价格下滑与经外贸公司的出口减少所致。

　　6、外销收入增长13.39%,毛利率同比增长2.58%,主要是因为新产品出口增加所致。7、上半年因内销价格的下滑与定制业务的减少,增长低于预期。

　　(二)二季度同比数据解读:

　　2024年第二季度实现销售收入17,559.66万元,同比增长9.06%;实现净利润2,598.93万元,同比增长8.59%;毛利率为32.01%,同比增长2.18%;净利率为14.8%,同比下降0.06%,;非合同定制业务销售收入16,936.9万元,同比增长24.98%,毛利率32.32%,增长3.84%;CMO/CDMO业务(定制业务)实现销售收入622.75万元,同比下降75.57%;新产品实现销售收入7,243.35万元,同比下降28.26%;国内销售2,683.16万元,同比下降8.75%。

　　1、非合同定制类二季度营业收入同比上升24.98%,主要由于新产品出口增加所致。

　　2、合同定制类项目营业收入及毛利率均同比下降,主要是个别客户提前取消订单所致。

　　3、医药原料药销售额二季度同比上升28.38%,主要由于新产品销售增长所致。

　　4、医药中间体销售额同比下降约50%,系定制类业务减少所致。

　　5、国内销售同比下降8.75%,主要是因为对国内下游仿制药企业的原料药销售的价格下滑所致。

　　6、外销同比增长13.04%,主要是因为新产品出口增加所致。

　　7、新产品销售7,243.35万元,同比下降28.26%,毛利率43.15%,同比增长3.37%。同期内销价格下滑,个别定制订单被客户要求取消,新产品的业绩增长主要依赖出口业务的增长。

　　(三)二季度环比数据解读:

　　2024年第二季度实现销售收入17,559.66万元,环比下降14.95%;实现净利润2,598.93万元,环比下降40.34%;毛利率为32.01%,环比下降4.66%;净利率为14.8%,环比下降6.3%;非合同定制业务销售收入16,936.9万元,环比下降1.98%,毛利率32.32%,环比下降4.78%;CMO/CDMO业务(定制业务)实现销售收入622.75万元,环比下降81.50%;新产品实现销售收入7,243.35万元,环比下降33.98%;非新产品实现销售收入10,316.3万元,环比增长6.64%;外销14,876.5万元,环比下降16.34%;国内销售2,683.16万元,环比下降6.29%。

　　从数据上来看,二季度的环比业绩出现了较大幅度的下滑,这里面有一些具体及偶发的原因,下面具体展开分析一下:

　　1、首先是某合同定制的原研大客户突然取消了二季度及之后的所有订单,对定制业务、新产品业务、外销业务、中间体业务等细分板块及整体业绩都带来较大影响。其次内销价格的下滑,对内销与新产品板块业务均带来负面影响。

　　2、非合同定制类二季度营业收入环比下降1.98%,主要由于内销的下滑。

　　3、合同定制类项目营业收入及毛利率下降,主要是个别客户提前取消订单所致。

　　4、新产品销售收入环比下降33.98%,主要受定制业务下降、内销价格下滑和部分当期出货的影响,新产品的整体出口势头仍然良好。

　　5、外销环比下降16.34%,主要受定制业务和老产品价格下滑的影响。

　　6、老产品国外需求正在恢复,虽然价格仍在下滑,但数量呈现增长,说明去库存过程基本结束,老产品整体毛利率的下降主要还是价格下行的影响所致。

　　二、未来发展展望:

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